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联创股份面临着上市以来最大的困境,咱中小投资者唯有泪千行。、淄博人民支持家乡企业,所以含泪继续持股,希望李董(董事长李洪国)也别让我们这些乡里乡亲太难。 令投资者意

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发表时间:2021-08-18 10:33

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  “联创股份面临着上市以来最大的困境,咱中小投资者唯有泪千行。”、“淄博人民支持家乡企业,所以含泪继续持股,希望李董(董事长李洪国)也别让我们这些乡里乡亲太难。”

  令投资者意想不到的是,受益于PVDF概念的火热出世,7月2日至今,联创股份股价便开启了“狂暴”模式,短短一个半月时间,区间涨幅达500%,位居7月至今A股涨幅榜首位。

  巨大涨幅对应的是超额收益,其中包括了一季度大手笔增持的攀华集团有限公司(攀华集团)和自然人“李兴华”。

  巧合的是,攀华集团、李兴华,还同时出现在电解液龙头天赐材料(002709),以及赢合科技(300457)、浙文影业(601599)、华昌化工(002274)等多家上市公司的十大流通股东名单中,精准抄底“上车”时间点均为今年一季度。如今,攀华集团、李兴华合计对多家上市公司持值约32亿元,2021年以来操盘浮盈约14亿元。

  据百川盈孚数据,2020年,全国涂料、锂电池、光伏背膜、注塑、水处理膜领域对PVDF需求量分别为1.77万吨、0.96万吨、0.39万吨、1.01万吨、0.67万吨,总计4.8万吨。其中,涂料为PVDF最大下游,占比36.94%,锂电池和光伏则为增速最快的领域。

  最近一年来,受下游锂电、光伏等需求快速增长的驱动,PVDF及其原料R142b(二氟氯乙烷)供应十分紧张、供需严重错配,产品价格均大幅上涨。百川盈孚数据显示,截至8月13日,浙江R142b报价已上涨至10万~10.5万元/吨(月度涨幅为40%,较年初涨幅425%,同比上涨556%);锂电用报价22.5万~25万元/吨,实际成交因产品质量、功能用途等差异较大,整体价格已较年初上涨3~4倍。

  据此前国信证券研报测算,2021年~2023年,预测国内PVDF整体需求量将分别达到6.09万吨、7.28万吨和8.35万吨,锂电池对PVDF的消耗量有望于2022年超过涂料。未来五年,PVDF的使用量有望成为氟聚合物使用量的第一。

  据中信证券指出,PVDF是使用最为广泛的锂电正极粘结剂(油溶性PVDF粘结剂占正极粘结剂用量的比例高达90%)和光伏背板氟膜原料(根据百川盈孚数据,2019年占比54%左右)。

  因具备抗氧化、热稳定性强等特点,PVDF也成为了锂电池的重要辅材,可用于正极粘结剂和隔膜涂覆层。伴随着国内新能源汽车的放量,市场上PVDF供给开始紧张,锂电级PVDF也成为了这一小众化工品的最主要增量。

  不过,PVDF供应端偏紧,且未来2年增量有限。其中,锂电池PVDF高要求高壁垒,扩产周期长、转产难度大,供应端存在明显缺口。目前,国产锂电池级PVDF在低端领域用量较大,而高端领域PVDF存在明显供给缺口。联创股份公告曾称,2021年锂电级PVDF需求在1.5万吨左右,市场供应只能满足9000吨。

  根据百川盈孚数据,截至目前国内已建成PVDF产能约为7.1万吨,且总体产品质地性能较海外供应商仍有差距。从短期产能规划来看,除联创股份0.8万吨扩建外,行业无大规模扩建计划;从长期产能扩张角度看,尽管部分龙头企业规划2021年开始建设PVDF产能,但是考虑到建设周期,预计至少到2022年底,PVDF供应端紧俏的趋势仍难以缓解。

  对普通级PVDF产能企业而言,若无相关经验,生产安全及产品质量无法保障,转产难度较大。目前,我国PVDF产能主要为普通级,短时间内无法转换成锂电池级PVDF,符合锂电池粘接剂要求的产能非常有限,且主要由阿科玛、索尔维等外资企业供应。

  多家券商研报指出,供应紧缺叠加原材料涨价,PVDF价格持续上涨,预计未来2年内供应紧缺状态很难得到缓解,高景气度可持续。

  面对颓势,联创股份最终选择进行战略调整,将原有的数字营销业务陆续剥离,转为专注于化工新材料、新型环保材料的研发、生产及销售。

  转型“九死一生”,联创股份此次转型似乎找到了涅槃重生的出路,这让联创股份与锂电搭上了线,“有锂走遍天下”,其产品可应用于锂电、光伏行业。

  证券时报·e公司记者了解到,联创股份主要涉及两个小众的化工品R142b和PVDF,前者为后者的上游产品,每吨PVDF需消耗约1.8吨R142b。

  在回复交易所问询函时,联创股份曾指出,PVDF作为锂电正极材料和隔膜的主要材料,锂电行业用途占比已经从最初的10%上升到目前的30%;而PVDF生产商中能生产锂电级的厂家并不多,短期内难以满足供应,造成阶段性供需失衡,激发了锂电级PVDF价格上扬。

  需要指出的是,原料端的R142b国内生产实行配额,PVDF新增产能短期无法落地,该产品价格从今年二季度开始大幅上涨。

  对联创股份而言,不仅拥有R142b的生产配额和相应产能,还规划有8000吨/年PVDF产能。联创股份表示,一期项目3000吨产能预计今年8月试生产,到年底预计可生产1000吨合格产品。2021年7月30日,联创股份披露扩产公告,拟投资建设6000吨/年PVDF及配套11000吨/年HCFC-142b联产30000吨/年HFC-152a改建项目。

  从2021年7月2日以来,联创股份股价从3.33元/股一度飙升至19.95元/股的历史高位,区间最大涨幅达到514%,位居7月至今A股涨幅榜首位。

  连续的大涨也引起了监管层的高度关注,深交所曾对“联创股份”进行重点监控,并及时采取监管措施。

  但联创股份方面对证券时报·e公司记者表示,1000吨只是联创股份预期,后续产能的释放,还要看试生产的技术和设备,和市场需求情况而定,至于3000吨何时能够达到满产,现在还无法确定。

  此外,联创股份还公告提示,项目建设需经过项目立项、环评、欧宝体育在线登录安评等相关手续的审批,试生产尚需办理安全验收等相关手续,存在因项目手续办理、技术施工方案调整等因素影响导致项目达产日期延期的风险。

  联创股份公告称,PVDF作为公司的新产品,产品质量受多种因素影响,投产初期无法达到锂电级技术标准,技术指标达标时间不确定。目前,联创股份没有在手订单或意向订单,存在效益不及预期的风险。

  实际上,除联创股份外,东岳集团、巨化股份(600160)等本身具备R142b产能的企业也充分受益,股价接连上涨。目前,东岳集团有1万吨/年PVDF和3万吨/年R142b产能;短期来看,若按计划进行,联创股份与昊华科技(600378)的PVDF项目投产落地最快;璞泰来(603659)与东阳光(600673)合作的1万吨/年PVDF与2.7万吨/年R142b项目处于前期规划、立项阶段。

  近日,昊华科技已对外表示,2500吨/年PVDF项目正顺利推进,预计明年上半年建成,原材料主要自产。目前,昊华科技十分重视PVDF项目,公司原来无该产品的产能,后续将视市场情况论证是否扩大产能。

  一季度数据显示,攀华集团净增持2400万股至2951万股,自然人李兴华则以2112万股位列次席。

  李兴华的身份似乎不容小觑。天眼查数据显示,攀华集团大股东也叫李兴华(持有攀华集团60%股份),另外40%股份由自然人周桂娣持有。虽然不排除同名的可能,但是类似的巧合不止这一例,这更加深了双方关系紧密度。

  动辄数亿规模的持值,显然非常人所能企及,但目前尚不能判定此李兴华就是彼李兴华,而攀华集团掌门人李兴华,刚好有与这样资金规模相匹配的实力。

  据天眼查显示,攀华集团成立于2004年,注册资本为10.58亿元,经营范围包括对外投资、金属材料贸易等。另据其官网显示,攀华集团有限公司是江苏省高新民营企业,总部在江苏省张家港保税区。集团创建于2001年,占地面积4000余亩,现有固定资产300多亿元、员工3500余人。

  目前,攀华集团旗下有21家子公司,经营业务涉足薄板、码头(物流)、房地产、金融投资、矿业等领域,其主营产品为退火板、彩涂板、镀锌板等系列薄板,现已成为中国民营企业最大的薄板生产基地,现有张家港和重庆两个薄板生产厂。攀华集团连续多年跻身于中国民营企业500强(268位)、中国民营企业制造业500强(156位)。2018年工业营销收入超400亿元,产值500多亿元。

  另据公开资料,作为攀华集团大股东的李兴华,1971年1月出生,江苏张家港人,1989年高中毕业后跟随父亲做镀锌板生意。1995年,他开始独立经营镀锌板的进口业务。1997年,创立了张家港保税区嘉诚国际贸易有限公司,主要代理攀枝花钢铁集团华东地区镀锌板销售。1999年,李兴华承包重庆西南铝涂层分厂,生产彩钢板,并于2004年组建攀华集团。

  2013年2月26日,李兴华获聘长江师范学院经济与工商管理学院兼职教授;2019年9月,李兴华再次获聘西南大学经济管理学院兼职教授。

  换言之,联创股份这位“牛散”股东李兴华,很可能还是一位在钢材行业,以及重庆、江苏两地商界极有影响力,并拥有兼职教授、商会会长等多重身份的民营企业家。

  在谈及企业经营时,李兴华曾表示:“我觉得有时候真的不要去分心,说外面的房地产怎么样了,股票跌得怎么样了,没必要去看……”

  首先来看联创股份,攀华集团和李兴华均是2021年一季度新进的前十大股东,持股数据直接加码到了2950.76万股和2111.96万股。目前,攀华集团与李兴华合计持有联创股份5062.72万股,占公司总股本比例为4.37%,尚未达到举牌线。

  今年一季度,联创股份加权平均价3.07元/股,若以此计算,攀华集团与李兴华买入该股成本大致为9058.83万元和6483.72万元;截至8月17日收盘时,两者持有联创股份市值已分别达到4.74亿元和3.39亿元,浮盈约3.83亿元和2.74亿元。

  再看赢合科技,该公司也属于锂电产业链,主营业务包括锂离子电池自动化生产设备的研发、设计、制造、销售与服务等。今年一季度,赢合科技十大流通股名单中,也同时新进出现了攀华集团和李兴华,两者分别持有987.75万股和467万股。

  从二级市场走势来看,赢合科技一季度股价长期处于底部位置,期内加权平均价为21.68元/股;若以此计算,攀华集团和李兴华持股成本大概为2.14亿元和1.01亿元;截至8月17日收盘(25.55元/股),持值达到2.52亿元和1.19亿元,浮盈约3800万元和1800万元。

  今年一季度,李兴华单独新进浙文影业(601599)前十大股东之列,持股数据达到1058万股;期内该股加权平均价为2.83元/股,持股成本大约为2994.14万元;但截至6月4日的最新股东表显示,李兴华已经退出前十大股东,该股第十大股东为杨俊诚(持股841.31万股)。

  证券时报·e公司记者注意到,相比之下,上述操作都只是李兴华小试牛刀而已,其真正的重头放在了锂电池产业链的天赐材料身上。

  早在2020年第四季度,李兴华就已“吃进”天赐材料990.17万股,正是该股股价启动之时,持股成本大约为7.51亿元(加权平均价75.81元/股);2021年一季度,李兴华略微减持10万股,而4月1日到5月10日期间,李兴华狂买天赐材料686.12万股,成本约5.49亿元(加权平均价80.08元/股),而这也是该股新一涨的起点。

  截至6月10日,李兴华共计持有天赐材料1666.29万股,持值高达18.94亿元,浮盈约6亿元。

  证券时报·e公司记者注意到,攀华集团和李兴华还经过一次调仓运作。2020年第三季度,李兴华曾买进华昌化工965万股,动用资金约5046.95万元,并于第四季度和今年一季度卖出,退出前十大股东。

  2020年第四季度,攀华集团也曾斥资约1.91亿元(加权平均价5元/股),抄底华昌化工3829.86万股,占据第三大股东之位;2021年一季度,华昌化工拉升至7元/股左右,攀华集团顺势减持2968.86万元,套现约1.96亿元收回成本;截至一季度末,攀华集团仍持有华昌化工861万股,后者股价持续拉升(8月17日盘中创下历史新高13.58元/股),持值8171万元(加权平均价9.49元/股)基本属于浮盈利润。

  截至8月17日收盘时,攀华集团和李兴华合计持有上述A股公司市值达31.6亿元,2021年以来操盘浮盈约14亿元。

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